この祭りは、天喜3年(1055年)前九年の役に由来するものと言い伝えられています。
戦いに敗れた源氏の軍勢がわずか数騎で木幡山に立て籠もったところ、一夜にして降り積もった雪で全山が白くなった様を追走してきた安倍の軍勢が、源氏の白旗に見間違え戦わずして敗走した故事により現在｢幡祭り｣として伝承されています。
現代では、白幡を先達に色とりどりの幡が行列し｢日本三大旗祭り｣の一つとも言われています。
また、古より伝わる儀礼を色濃く残していることから、平成16年には国の重要無形民俗文化財に指定されています。
フォトコンテストが毎年開催されています。

この山は、県下第一の美林といってよいほどであり、県の名勝天然記念物に指定されています。木幡山は海抜666m阿武隈高原の北辺に近く、福島市へ北西約12kmの所にあります。
この山地は、白沢村の岩角山と同じく花崗岩によって形成され、浸蝕状態も共通しています。かつては多くの仏閣神社があり南北朝時代の文章に木幡山の名があり、天台密教によって開山され、時代は岩角山より早く、霊山(伊達郡)と大差ないものと思われます。
山頂に蔵王の大スギ(今はない)蔵王堂跡、霊岩及び経塚群があり、｢三代実録｣の元慶5年(881年)に天台別院となった安積の弘隆寺に擬せられ、吉野修験との関連が想定される修験寺であると言われています。古代信仰の磐座とされる巨石が中腹に多く、その一部に線刻の磨崖三十三観音が彫られています。
この山には高山性の植物もあり鳥類の棲息繁殖の状況は注目すべきものがあります。また、山上には国指定の天然記念物｢木幡の大スギ｣をはじめ、県指定の三重塔や本社、末社、社務所などの建造物があります。また、樹齢100年から300年を越すスギやマツが生い茂り、自然の美しさを残し古き昔を偲ばせています。今はこの美林を永久に保存するため｢健康保安林｣に指定しています。